黑天鹅&灰犀牛

外汇资讯5个月前发布 admin
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黑天鹅&灰犀牛
黑天鹅
名称由来
在17世纪之前,欧洲人认为天鹅都是白色的。但是在澳大利亚发现第一只黑天鹅之后,人们的信念和认知崩溃了。
后来,“黑天鹅”的概念逐渐演变,用来代指非常难以预测的,且不寻常的事件,通常会引起市场的连锁负面反应,甚至是颠覆的事件。
 事件特点
一般来说,“黑天鹅”事件是指满足以下三个特点的事件:
1.具有不可预见性。
2.能产生重大影响。
3.虽然具有意外性,但人的本性促使我们在事后为它的发生编造理由,并且或多或少认为它是可解释和可预测的。
外汇黑天鹅事件
外汇行业的“黑天鹅”主要指那些几乎出乎所有投资人预料,且能够极大的影响外汇市场的重大事件。这些事件能直接导致外汇市场发生剧烈的波动,从而引发大规模亏损和爆仓。
其中,对外汇市场影响最大的还属2015年的“瑞郎黑天鹅”,导致全球的外汇行业发生了格局上的变化,外汇行业的“领头羊”福汇亏损超过2亿美元,在寻得华尔街投行Leucadia的3亿美元援助,方度过难关。
2015年1月15日,瑞士央行突然宣布放弃已经实施三年之久的“瑞郎与欧元挂钩”的政策,即瑞郎兑欧元1.2000汇率上限,导致市场出现了20世纪70年代以来最大的震荡,欧元兑瑞郎数分钟之内暴跌3000余点,美元兑瑞郎亦跳水2000余点,导致了外汇市场上发生大规模的亏损和爆仓。
瑞郎黑天鹅事件,可以说是外汇市场的首只黑天鹅。由于市场的剧烈波动,以致于市场流动性出现枯竭,加上外汇经纪商未做足风控的准备,导致外汇交易商大规模的倒闭和破产,对外汇市场造成了巨大的影响。但并非所有的经纪商都失算,其实有不止一家系统方面比较先进的经纪商没有出现亏损,甚至还有盈利。
如何应对“黑天鹅”?
投资者应该正视黑天鹅事件的客观存在,事前做好应对之策,事件来临之时冷静对待,做好事前准备和事后处理。
事前准备:
1. 投资于熟悉的领域。投资者尽量投资于熟悉的领域,因为投资本来就有风险,而陌生领域的不可控因素会被进一步被放大。
2. 分散投资标的,降低整体风险。“不要把鸡蛋放到同一个篮子里”,应将资金分散到不同的投资标的之中,避免将所有筹码压到同一资产中。
3.通过风险预算控制敞口。投资者可以采用国际上常用的压力测试方法,来监测投资组合在极端市场环境下的风险敞口,适时调整,减少意料之外的损失。
事后处理:
1. 快速判断。当黑天鹅事件来临之际,投资者首先要要判断这一事件对投资的影响程度和影响时间,根据判断结果决定处理方式。对于短暂性冲击,不妨镇定自若,静观市场反弹;而对于持久性冲击,就要及时斩仓避免更大的损失了。
2. 果断执行。在黑天鹅事件发生后,根据自己的预判结果,迅速的执行处理方式,避免自怨自艾和犹豫不决,防止招致更大的损失。
3.适时反思。经历了黑天鹅事件的投资者需要反躬自省,及时总结成败得失,这样才能提高抵御风险的能力。
灰犀牛
名称由来
灰犀牛生活于非洲草原,体型笨重,反应迟缓。人们常年看见成群结队的犀牛在远处吃草,但却从不担心它靠近并造成伤害。然而,一旦它向你狂奔而来时,其爆发性的攻击力定会让你猝不及防,带来毁灭性的伤害。
后来,美国著名学者米歇尔·渥克在《灰犀牛》提出了这个概念。用其比喻那种大概率影响巨大的潜在危机,它并不是突发随机事件,而是那些在出现风险苗头时,人们没有注意加以防范,当风险聚集而来时,危机瞬间爆发的大概率事件。
2017年7月17日,人民日报在头版发表了《有效防范金融》一文让“灰犀牛”概念迅速走红。文中指出,防范化解金融风险,需要增强忧患意识。既防“黑天鹅”,也防“灰犀牛”,对各类风险苗头既不能掉以轻心,也不能置若罔闻。这是“灰犀牛”首次出现在官方媒体的表述中。之后,在学界业界都掀起了热议。
2019年影响外汇市场的“灰犀牛”

“灰犀牛”事件给投资者的警示就是越早应对处理,损失就会越小。在外汇交易中,行情关键性位置的突破或者是波动剧烈的行情往往是伴随着重大基本面的,投资者是可以看到很多潜在的“灰犀牛”事件的,像谈判类,有时间安排等。

中美关系的不确定性依然是影响全球市场那只最大的“灰犀牛”。作为全球最大的经济体和贸易体,中美博弈的任何要素,都可能引发全球市场波动。

欧盟内部紊乱是全球市场的第二只“灰犀牛”。全球市场都在紧张观望英国脱欧进程能否有惊无险。现实不容乐观,英国脱欧这只“灰犀牛”已经成为英国、欧盟和全球市场的不稳定因素。

法国的“黄马甲”事件、德国进入“后默克尔时代”,欧盟“双核”的凝聚力在减弱,法国的经济民生变成了难以疗治的内伤,默克尔移民政策的“道德正确”引发了德国民粹主义的鹊起。在此情势下,若法德因为内政而不能稳定欧盟局势,脱离欧盟和欧元区的势力就会趁势而涨,对全球经济带来的冲击很难预料。

去年,因为美联储加息,新兴市场频遭股债市“三杀”,从巴西、阿根廷到印尼、印度,从土耳其到南非,对于外部市场传导的抗压能力极低,又对全球市场形成了负传导。2019年,新兴市场依然是全球不稳定的因素,他们是一群敏感而惊恐的“灰犀牛”。

此外,美国从叙利亚撤军会导致中东区域大国更混乱的主导权之争。土耳其对库尔德武装的围剿蓄势待发,以色列、沙特和伊朗的博弈还会加剧。这一区域因为美国离场还可能产生新的恐怖主义,甚至会形成新的难民潮,给欧盟带来新一轮的冲击。

如何有效地对付黑犀牛?
对于灰犀牛事件,投资者必须提前建立防御机制与预备性解决方案。米歇尔撰写《灰犀牛》这本书的目的,就是希望能够帮助人们转变思想,及早发现远处的“灰犀牛”,在事件来临之前,努力改变危机的进程。
1. 建立信号探测机制。选择值得信赖的平台,建立触发机制,触发机制包含一系列常规与非常规指标,设定预警线并定期进行检测。
2.提高投资者接受微弱信号的能力。养成良好的资产交易习惯,有助于投资者在危机渐行渐近时做出的决定。并且强大的行为习惯让投资者在危机来临时快速甚至自动做出反应。
 小结 
如果说“黑天鹅”挑战的是投资者的想象力和预测力,那“灰犀牛”挑战的就是投资者的应变力和行动力。
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