求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理

外汇资讯12个月前发布 admin
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求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理。恰当的资金管理的本质其实非常简单:当在交易中产生损失时,你应该减少你的交易风险或头寸规模;而当在交易中取得利润时,你应该增加你的交易风险或头寸规模。

一个简短的补注:由于我自己进行期货交易,所以在本章讨论调整头寸时我会以此为例。如果你偏好交易股票、期权、差价合同、外汇保证金、外汇、认股权证等,那么当我提到“期货合同”时,还请多多包涵。如果我提到增加交易期货合同的数量,那就仅指增加头寸规模。相似地,如果我说减少期货合同的数量,那就指削减头寸规模。我只是觉得,在讲解过程中涉及自己每天做的事会比较简单。因此,如果期货合同对你来说很陌生,或者你对期货交易没有兴趣,那么请接受我的道歉。我只是希望你能明白这样对我而言比较简单。谢谢你对此的理解和耐心。现在我们回到资金管理上来。

合理的资金管理有两个目标:

▶ 生存——避免破产风险

▶ 巨大利润——产生成几何级数增加的利润

合理的资金管理将使你达到这些目标,如果你能在交易损失的情况下减少交易(即减少头寸规模),在获利的时候增加交易(即扩大头寸规模)。企业能够立足生存以及取得巨大利润的真正秘诀是合理的资金管理,而不是方法。方法的积极预期只能够提供优势,而良好的资金管理会扩大这种优势。

资金管理有两种形式:

· 马丁格尔资金管理模式

· 反马丁格尔资金管理模式

马丁格尔资金管理

马丁格尔资金管理是在损失时签订更多交易合同,在盈利时减少这种合同的签订。它要求玩家在输钱后把赌金翻倍。马丁格尔资金管理是根据这样一个理论,即交易损失之后出现盈利交易的概率提高,因此应该利用这个机会,在交易失败后开展更多交易。

这个策略是灾难的开始。在交易损失之后增加合同数量(也就是增大头寸规模)无疑加速了破产风险,没有人保证说交易损失后一定会盈利,也就是说交易损失之后并没有很高的盈利概率,无论盈利或损失之后通常还是有50%的盈利机会。另外,没有人能保证你不会遭受长期连续的交易损失,从而导致你提前破产。

马丁格尔资金管理会增加破产的可能性,玩家们最好放弃这个策略。

反马丁格尔资金管理

反马丁格尔是资金管理的正确策略。反马丁格尔资金管理会帮助你生存下来,因为它会指引你在损失时减少交易,在盈利时扩大交易。接下来谈论的资金管理策略都是反马丁格尔体系的。

反马丁格尔资金管理有两个关键特征:成几何级数增加的利润和非对称杠杆。

反马丁格尔策略在一系列交易获利的过程中利润成几何级数增加,但是在一系列交易损失或利润下降过程中产生非对称杠杆。

呈几何级数增长的利润比没有运用资金管理策略的交易的盈利要多得多。非对称杠杆意味着在遭受损失时,弥补损失的能力下降。也就是说,如果遭受10%的损失,你将需要高于10%的收益来弥补。如果遭受50%的资金损失,你将需要100%的收益来弥补。

求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理

非对称公式

不只是反马丁格尔策略具有非对称杠杆,马丁格尔策略也一样。然而,反马丁格尔策略要更长的时间来达到更高的收益率,它们只能利用较少的合同或者较小的头寸规模,因为反马丁格尔策略要求在损失之后签订较少的合同(较小的头寸规模)。这比保持原来的交易规模需要耗费更多的时间和精力。

检测下面几种反马丁格尔资金管理策略:

▶ 固定风险

▶ 固定资本

▶ 固定比例

▶ 固定单位

▶ 威廉斯固定风险

▶ 固定百分比

▶ 固定波幅

为了帮助你了解和比较这七种策略,我使用同一种货币交易方法,即外汇交易。这个方法交易货币期货,所以头寸规模指的是交易合同的数量。

求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理
​固定单位资金管理下的外汇交易者最优,这里我们主要看它。
显示外汇交易者运用固定单位资金管理后的表现最优。
固定资金策略建立在固定风险的基础上。固定单位的资金管理将每一个交易的风险限制在预先确定美元风险之内。这个预先确定的风险是预先确定单位数量的函数。每笔交易的美元风险和固定风险的计算方法一致,即用初始账户金额除以你想要开始交易的固定的资金单位数量。同样的简式如下所示:
每笔交易的美元风险=账户余额/固定资金单位数
这里的关键变量是你的账户余额和资金的单位数,或者你可能喜欢交易。当你的账户余额增长时,固定单位数会背离固定风险。当你的账户余额创新高,固定单位的资金管理方法将要求你重新计算单笔交易的美元风险。固定美元风险的计算公式现在变成:
每笔交易美元风险=新账户余额/固定资金单位数
当你处于盈利状态,并且你的账户余额增长,固定单位的资金管理方式将要求你增加每笔交易的风险资金。尽管交易次数(在账户减至零之前你所期望的交易数量)将保持不变,每笔交易的实际美元风险将会增加。
现在只有当你的账户余额增加时,每一单位的美元风险才会发生变化。当你发生损失时它不会降低。如果你的交易在下跌,固定单位的资金管理方法将依然要求你的每笔交易具有同样的风险。对交易者来说,这里的关键变量是他们想要交易的固定资金单位数。
如果一个交易者拥有2万美元的账户余额,并希望交易固定的30个单位的资金,他就可以将其账户余额除以30,从而计算出每笔交易的美元风险。这将是他们准备在每次交易中使用的风险资金,在这个例子中是667美元。因此,你只会接受那些美元风险等于或低于667美元的交易。为了计算你将交易的合同数量,你可以简单地用固定美元风险除以个人交易风险(即入市价与止损价之差加上佣金),并下舍入取整至整数。你可以使用下面的公式:
合同数量=美元风险/交易风险
如果个人交易风险是200美元,根据这个公式,你将会交易三份合同(667美元/200美元)。表8-5显示了你将要交易的合同数量,假设固定风险为667美元。

求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理

现在可以发现,固定单位与固定风险的不同之处就在于美元风险并非始终保持不变。它将随着账户余额的增加而增加。

求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理

表8-6显示了美元风险在账户余额增加但单位数量固定的情况下呈增长趋势。

为了便于说明问题,我假定个人交易风险为667美元。自然地,个人交易风险将因个人交易的设置不同而波动。然而,在此,一个固定的交易风险将充分证明固定单位的资金管理方法是如何快速增加合同的。
假设从一个2万美元的账户和一个固定的30个单位的资金开始交易,一个交易者对每笔交易能够承担667美元的风险。一旦账户余额达到40001美元,交易者就能够交易两份合同,假定每份合同的交易风险仍为667美元($40000/30=$1333)。
2=$1333/667
一旦账户余额达到60001美元,交易者能够交易三份合同($60000/30=$2000)。
3=$2000/667
每增加一个合同,每个合同要求实现的利润就越低,这使得交易者能够快速增加合同数量,也使得交易者能够获得呈几何级数增长的利润(假定你的策略是稳定的)。
当应用固定单位的资金管理策略时,首先要了解的问题是固定单位的资金管理方式能否实现资金管理的目标。也就是说,亏损时减少交易合同数量;盈利时增加交易合同数量。
答案是不能一概而论。
若回答否定,是因为当你亏损时,固定单位仍希望你经受固定的美元风险,从而就没有机会减少交易合同或风险资金。当你遭受损失时,若每笔交易的风险资金占账户余额的比例不断增大,无疑说明你的破产风险正在增加。
若回答肯定,是因为当你盈利时,你的账户余额越来越多,美元风险也逐渐增加,这就允许你交易更多的合同。因此,合同可以达到最大数量,使得固定单位的资金管理方式能够赚取2200多万美元!这比单一合同赚取255100美元的净利润要多得多。固定单位确实能够让交易者享受呈几何级数增长的利润。
就像我之前提及的一样,由于该策略具有迅速增加合同数量的能力,我将合同的最大数目限定为100份。我之所以这样做,是因为很可能失去理智而交易1100笔合同[($22000000/30)/$667],这可能不太现实。
总而言之,固定单位取得了令人印象深刻的结果,在最大降幅达1363750美元和下降率达32%的情况下,产生了超过2200万美元的净利润。固定单位的资金管理方法实现了一个高水平的净利润/跌幅比,每损失1美元需要赚取16美元来弥补,并且交易间的标准差达8.5%。
尽管固定单位的优势令人印象深刻,然而如固定资金一样,当账户余额下降时,固定单位资金管理方式也是脆弱的。
当你交易7个合同时产生10000美元的灾难性损失,就意味着16万美元的账户余额下跌44%。而这个下跌需要一个78%的稳健的收益率来恢复。
虽然这个损失影响重大,然而固定资金管理方式下一个交易者在一次灾难性的损失后只能从三份合同开始交易,而交易固定单位的交易者却仍旧保留自身实力,维持七份合同的交易量。这是固定单位交易者拥有的巨大优势,即在一个灾难性的损失之后,能保存实力和获得较好的经济效益的回升能力。但它的不足是,加大了走向毁灭之境的风险。
如果你认为你的策略有稳定的权益曲线,那么你就会考虑能够产生巨大无比的利润的固定单位资金管理方式。然而不利的是,在下跌时,它不容许你减少风险,风险的增加将促使你达到破产边缘。但是如我所言,如果你相信你的策略是稳健的,那么它就是一种值得考虑的积极策略。因为在任何特定的30个交易期间内,也不可能致使你走向毁灭(假设你的权益曲线是长期稳定的)。此外,如果你想更保守些,你甚至可以从40个单位的资金开始。另一个值得考虑的方法是使用一个可变的“固定”单位数目,在特定的账户水平上增加你的资金单位数。

万物皆有期节选自《交易圣经》有删改

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