为什么做左侧交易会深套，细数左侧交易的坑。

我是一个忠实的右侧交易支持者，信奉趋势交易。

原则上在下跌趋势里不买股票，实际上还是会小仓位的买一些。

左侧交易中，我只做ETF投资，因为指数基金不存在暴雷的风险。

我不是不信奉价值投资，只不过左侧交易的坑，实在是太多了。

很多投资者应该经历过，越跌越买，越买越跌，最终深套的悲剧。

这种感觉会让你痛不欲生，左侧交易明明是价值投资的典范，但总是掉进坑里。

左侧交易到底是哪里出了问题？风险到底在哪里？

又为什么我不推崇普通的投资者去做左侧交易。

今天一次性给大家说清楚，让大家明白，左侧交易比右侧交易更难的在哪里。

左侧交易，指的是在下跌过程的中后期，对于股票进行布局。

之所以是中后期，指的是股价下跌进入了非理性阶段，远低于股票应该有的估值水平。

当股价低于正常估值水平的时候，股价就有向上修复的需求。

也就是左侧会在某个时间点，转到右侧，出现上涨的趋势，对股价进行修复性的上涨。

左侧交易的核心，就是越跌越买。

但左侧交易的本质，是股价低估，并不是跌多了买入。

如果一支股票，业绩一直在暴跌，那怎么会有什么低估，更不存在什么价值投资，左侧交易就失效了。

所以，我们在谈论左侧交易的时候，往往有一个前提，就是价值。

只有具备价值的股票，才有左侧交易的价值。

那么左侧交易的本质，就是甄别股票的价值，到底是不是被低估了。

所有左侧交易失败的投资者，对应的问题，一定是错误判断了价值。

比如，买入的股票原本业绩在上升周期，突然进入了业绩下滑周期。

那么对于个股的估值，就势必存在重新修正，股价就有进一步下跌的可能性。

所以，左侧交易对于投资者来说，很容易就掉坑里。

左侧交易的难点，其实就是在于判断估值的区间，这是关键的核心。

难点一，投研困难，无法确认业绩增长趋势。

散户栽在价值投资里的案例太多了。

问题的关键在于，散户没有投资研究能力，对于一个行业，一家上市公司，未来的业绩趋势，无法准确判断。

散户容易根据过往的业绩增长，去预测未来的业绩增长。

这种方式很明显是错误的。

任何的行业都有生命周期，任何的企业也都存在巅峰。

如果恰好买在增长的巅峰，买入之后就开始走下坡路，那注定了价值投资的失败。

价值投资，一定是要能穿越周期，经久不衰的上市公司股票。

那些百年老店，往往才是价值投资的标的。

很多新兴产业，来得快，去得也快，大周期一过，瞬间就面临凋零。

散户的研究能力，必然是弱于专业投资机构的，这些投资机构都经常在价值投资上踩雷，就更别提散户了。

因此，左侧交易的时候，散户对于一家上市公司的底气，可能存在认知的偏差，导致踩雷。

难点二，建仓必须分批，仓位控制困难。

左侧交易，必须是分批建仓，否则注定了失败。

因为左侧下跌，到底会跌到哪里，谁都说不清楚。

因此，价值投资者往往不会一下子打光自己的子弹，而是采取分批建仓。

但散户对于分批建仓可能会有误解，因为下跌的时候，他们总渴望抄底。

很多投资者在做左侧交易的时候，没多久就打满仓了。

尤其是在连续下跌的时候，会反复加仓，希望买在阶段性的低点。

如果低点的平台在盘整后继续破位，那就势必深陷其中了。

有原则的左侧交易，理论上是可行的，只不过有原则的散户，占比实在是太低了。

合理的控制仓位，是决定能否做左侧交易的关键。

至少得把左侧建仓的成本，控制在底部20%以内，否则成本太高，回本都会有困难。

难点三，心态控制困难，容易出现心态闪崩。

左侧交易，是要忍受浮亏的。

当浮亏很小的时候，大部分左侧交易的投资者，都是可以承受的。

但是当浮亏到了20%以上，左侧交易者，就会开始怀疑自己了。

他们会进行补仓，但如果补仓后继续下跌，浮亏继续往上涨，那么他们会更开始怀疑上市公司出现问题了。

即便是左侧交易，大部分投资者，也是渴望自己买在一个相对低位，买在下跌的尾声。

他们更希望自己买入之后不多久，股价就迎来上涨，能够实现盈利，并不是漫长的等待价值回归。

他们会纠结，自己晚一点买，再跌多一点买，岂不是更好。

久而久之，对自己产生一定的怀疑，最终可能会在某次下跌中，心态完全崩溃，止损离场。

这样的案例很多，也是很多价值投资者的心病，从坚定到怀疑。

难点四，估值区间判断困难，建仓时机不准。

对于散户而言，还有一个很大的问题，就是对于减仓时机的选择。

通常，左侧交易的投资者，会选择在相对估值的低位买入。

但这个估值的低位，其实也并没有那么好判断。

就比如一个行业的市盈率区间，是10倍-30倍之间波动，中位数是20倍。

那么，大部分价值投资者，在20倍以下就会开始建仓，部分会在15倍开始建仓。

他们之所以不会选择过低的估值，是因为下跌不一定会达到估值的极值，不一定会触底。

但问题就在于，如果是15-18倍就开始建仓，真的跌到10倍的时候，还是会面临至少20%以上的浮亏。

就13倍，跌到10倍，跌幅都有23%，很多投资者就会出现问题了。

仓位控制固然重要，但是如何安排资金，如何选择起点，很多问题没有想象中那么简单。

难点五，时间成本高，时间带来的变数较大。

最后一点就是左侧交易的时间成本，实在是太高了。

资金是有时间成本的，每年至少4%左右，这是债基的收益率，或者说是核心蓝筹股分红的收益率。

其次，时间容易带来变数。

很多行业，2-3年足以发生翻天覆地的变化。

谁都不知道会不会有竞争者弯道超车，直接把原本的价值企业给秒杀了。

左侧交易，如果是在底部长时间的震荡，就会遇到这些问题。

很多价值在时间的长河中，就泯灭掉了，也就不存在什么价值了。

都说，“时间，是价值的玫瑰”，其实少了后半句，“时间，亦是价值的见证者。”

价值是需要被见证的，而不是预判出来的。

不是所有的玫瑰，最终都会绽放，总有那么一批在时间长河里凋零。

左侧交易的坑，散户踩的多，是因为散户对于培养玫瑰，并不顺手，不知道具体的方式。

我始终不推荐左侧交易，就是因为信息不对称带来的价值判断偏差。

或许紧跟趋势，跟着资金找价值，才是散户投资的出路。